Juridical and Financial Considerations on the Public Recapitalisation and Rescue of Financial Institutions During Periods of Financial Crises (Part II)*

Marianne Ojo

doi:10.2139/ssrn.1924887

What is it about?

Als Reaktion auf die jüngste Finanzkrise - nachdem allgemein anerkannt worden war, dass „eine ernsthafte Störung der Wirtschaft der Mitgliedstaaten“ aufgetreten war und mehrere Maßnahmen erforderlich waren, um diese Störung zu beheben, wurden verschiedene Mitteilungen der Kommission angenommen. Die Mitteilungen umfassen: Die erste Mitteilung, die (ursprünglich) die einzige war, die die Kommission absichtlich angenommen hat: die Mitteilung über die Anwendung der Vorschriften für staatliche Beihilfen auf Maßnahmen, die im Zusammenhang mit Finanzinstituten im Kontext der gegenwärtigen globalen Finanzkrise ergriffen wurden (im Folgenden) "die Bankenkommunikation"). Angesichts des Drucks, mehr Leitlinien herauszugeben (dieser Druck wird von den Mitgliedstaaten ausgeübt), nahm die Kommission drei weitere Mitteilungen an: die Mitteilung über die Rekapitalisierung von Finanzinstituten in der gegenwärtigen Finanzkrise: Begrenzung der Beihilfen auf das erforderliche Minimum und Schutzmaßnahmen gegen unangemessene Wettbewerbsverzerrungen (im Folgenden "Rekapitalisierungsmitteilung"); die Mitteilung „Zur Behandlung wertgeminderter Vermögenswerte im Bankensektor der Gemeinschaft“ (im Folgenden „Mitteilung über toxische Vermögenswerte“) und schließlich die Mitteilung zur Rückkehr zur Rentabilität und zur Bewertung von Umstrukturierungsmaßnahmen im Finanzsektor in der aktuellen Krise unter die Vorschriften für staatliche Beihilfen (im Folgenden "Umstrukturierungsmitteilung"). "

Why is it important?

Während die Banken- und Re-Kapitalisierungskommunikation den Schwerpunkt der Studie in Teil I dieses Papiers darstellte, wird sich dieses Papier auf die Auswirkungen von Schattenbanken und Basel III auf die regulatorische Arbitrage konzentrieren, die entsprechende Notwendigkeit für mehr Transparenz und Offenlegung auf den Finanzmärkten - insbesondere innerhalb der Finanzmärkte OTC-Märkte und Hindernisse für die erfolgreiche Umsetzung von Kapitalanforderungen, die auf die Förderung der Finanzstabilität, Koordinierung und Harmonisierung abzielen. Darüber hinaus wird geprüft, inwieweit die Aufsichtsbehörden bereit sind, bei der Durchführung von Stresstest- und Rettungsprogrammen, die auf die Wiederherstellung der Stabilität des Finanzsystems abzielen, von den Vorschriften abzuweichen.

Perspectives

Die Neudefinition quantitativer und qualitativer Kapitalstandards bei der Umsetzung des aufsichtlichen Kapitalbewertungsprogramms (SCAP), wie in dem Papier dargestellt, sollte zeigen, inwieweit die Aufsichtsbehörden unabhängig von den Schattenbankpraktiken bereit sind, von den nachteiligen Kapitalvorschriften abzuweichen Szenarien, in denen sich bestimmte Vorschriften als unangemessen streng erweisen.
Prof Marianne Ojo
Northwestern University

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DOI: 10.2139/ssrn.1924887.
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Juridical and Financial Considerations on the Public Recapitalisation and Rescue of Financial Institutions During Periods of Financial Crises (Part II)*
In response to the recent Financial Crisis - after it had been widely accepted that “a serious disturbance in the economy of Member States” had occurred, and that several measures were required to remedy this disturbance, various Commission communications were adopted. The Communications include: The first Communication which (initially), was the only one that the Commission adopted intentionally: the Communication on the application of State aid rules to measures taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis (hereinafter "the Banking Communication"). However, faced with the pressure to issue more guidelines (such pressure being exerted by Member States), the Commission adopted three further Communications: the Communication on the re capitalisation of financial institutions in the current financial crisis: limitation of aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition (hereinafter "the Recapitalisation Communication"); the Communication “On the treatment of impaired assets in the Community banking sector” (hereinafter, “the Toxic Assets Comunication”) and finally, the Communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules (hereinafter "the Restructuring Communication").” Whilst the Banking and Re capitalisation Communications constituted the focus of study in Part I to this paper, this paper will focus on the impact of shadow banking and Basel III on regulatory arbitrage, the corresponding need for greater transparency and disclosure within financial markets – particularly within OTC markets, and impediments to the successful implementation of capital requirements which are aimed at fostering financial stability, coordination and harmonisation. Further, it will consider the extent to which regulators are prepared to deviate from regulations during the implementation of stress-testing and rescue programmes which are aimed at restoring stability to the financial system. The redefinition of quantitative and qualitative standards for capital, in implementing the Supervisory Capital Assessment Programme (SCAP), as illustrated in the paper, should demonstrate the extent to which regulators, independent of shadow banking practices, are prepared to deviate from capital regulations under adverse scenarios where certain regulations prove to be unduly stringent.

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